COMEX 贵金属：降息预期与短线调整：多关注

【周一贵金属市场震荡微跌，白银走势弱于黄金】因有色及国内股市下跌影响市场风险偏好，周一贵金属市场震荡微跌。美国市场因劳动节休假一天，COMEX 贵金属市场提前于 3 日 2:30 结束。在美联储即将于 9 月 19 日利率决议上降息之前，降息幅度将进一步明朗化，预计 25BP 是大概率事件，但市场仍有逾 30%概率降息 50BP 已被行情定价，短期存修正需求，且缺乏进一步利多支持，贵金属多单有所获利了结。最终 COMEX 黄金 2412 合约收报 2531.7 美元/盎司，上涨 0.16%；美白银 2412 合约收报于 28.93 美元/盎司，下跌 0.73%。SHFE 黄金 2410 主力合约收报 570.82 元/克，下跌 0.69%；SHFE 白银 2412 合约收报 7223 元/千克，下跌 3.82%。 关注焦点方面，数据上主要关注周五美国非农就业报告，以及周二晚美 ISM 制造业与周四晚美服务业 PMI 数据。事件上，周三晚间加拿大央行将公布利率决议；周四凌晨美联储将公布状况褐皮书；周五晚间美联储永久票委威廉姆斯将发表讲话；周五晚间美联储理事沃勒将就前景发表讲话。美国第二季度 GDP 价格指数修正值 2.5%，预期 2.30%，前值 2.30%，数据公布后 9 月降息 50BP 预期降温，贵金属市场呈现一定调整压力。美国至 8 月 24 日当周初请失业金人数 23.1 万人，预期 23.2 万人，前值由 23.2 万人修正为 23.3 万人，影响较小。惠誉预计美联储将在九月进行首次降息。美国 7 月成屋签约销售指数月率-5.5%，预期 0.4%，前值 4.80%。 根据 CME“美联储观察”，市场预期美联储 9 月 19 日降息概率 100%，其中降息 25BP 概率 69%，降息 50BP 概率降至 31%，年内降息次数预期 4 次。长线基金看，三季度以来美国市场黄金与白银投资需求总体改善，周一 SPDR 黄金 ETF 持仓维持在 862.74 吨；iShares 白银 ETF 持仓维持在 14493.33 吨。 南华观点认为，中长线维持看多，短线看调整压力仍较大，操作上不宜追高，等待回调加多机会。后期事件上关注 9 月降息幅度预期波动、贵金属投资需求回暖的路径是否舒畅、美总统大选事件、以及中东地缘政治动乱下的避险情绪、央行购金等变化。